ABD-İran görüşmelerindeki olumlu seyir ve Hürmüz Boğazı’nda hızlanan gemi trafiği, enerji piyasalarındaki jeopolitik risk primini azaltırken Brent petrol fiyatları savaş öncesi seviyelere geriledi. ABD’de mayıs ayı çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi beklentiler doğrultusunda artış gösterdi.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) enflasyon göstergesi olarak takip ettiği çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, mayıs ayında aylık yüzde 0,3, yıllık ise yüzde 3,4 arttı. Bu veri, Fed’in yıl sonuna kadar faiz artırımı yapabileceği beklentilerini bir miktar zayıflattı.
Ancak, dolar endeksindeki güçlü seyir emtia fiyatları üzerindeki baskısını sürdürdü. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi önceki haftaya göre yaklaşık 10 baz puan azalarak yüzde 4,37’ye inerken, dolar endeksi 101,5 seviyesine çıkarak 13 Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek seviyesini gördü. Endeks haftalık bazda yüzde 0,5’lik bir artış kaydetti.
Değerli metaller, Fed’in sıkı para politikasını sürdürme beklentisi ve dolar endeksindeki yükseliş nedeniyle baskı altında kaldı. Faiz getirisi olmayan değerli metallere olan talep, faizlerin yüksek kalacağı beklentisiyle azaldı. Doların güçlenmesi, bu ürünlerin diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için maliyetini artırdı.
Altının ons fiyatı hafta içinde 4 bin doların altına inerken, haftayı 4 bin 81 dolar civarında tamamladı. Gümüşte ise hem değerli metal hem de sanayi emtiası olması nedeniyle satışlar altına göre daha sert gerçekleşti. Hafta genelinde gümüşte yüzde 9, paladyumda yüzde 4,2, platinde yüzde 2,2 ve altında yüzde 1,8’lik düşüşler yaşandı.
Baz metallerde ise güçlü dolar, Çin talebine yönelik endişeler ve yüksek stok seviyeleri fiyatları etkiledi. Doların değer kazanması, dolar üzerinden fiyatlanan sanayi metallerini pahalı hale getirerek satış baskısını artırdı. Alüminyumdaki düşüşte Orta Doğu’daki arz risklerinin azalması ve Çin’deki yüksek üretim seviyeleri etkili oldu.
Bakırda, ABD’nin olası gümrük vergisi kararları öncesinde COMEX depolarındaki stokların artması ve Çin’de yüksek fiyatların fiziki alımları sınırlaması öne çıktı. Çin’de rafine bakır üretiminin artması ve işlenmemiş bakır ithalatının gerilemesi kısa vadeli talep görünümünü zayıflattı. Ancak veri merkezi yatırımları ve enerji dönüşümü gibi faktörler bakır talebini desteklemeye devam etti. Hafta bazında alüminyumda yüzde 5,8, nikelde yüzde 4,2, bakırda yüzde 3,2, kurşunda yüzde 2,5 ve çinkoda yüzde 1,9’luk gerilemeler görüldü.
Enerji grubunda, ABD-İran uzlaşı süreci ve Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiğinin hızlanması petrol fiyatlarını aşağı çekerken, ABD’deki sıcak hava tahminleri doğal gaz fiyatlarını destekledi. Bölgeden petrol sevkiyatının normalleşeceği beklentisi, çatışmalar nedeniyle oluşan arz kesintisi primini büyük ölçüde geri verdi.
Buna karşın, Boğaz’daki trafiğin tamamen normale dönmemesi, güvenlik risklerinin sürmesi ve görüşmelerdeki belirsizlikler fiyatlardaki düşüşü sınırladı. Güçlü dolar ve küresel petrol talebindeki yavaşlama endişeleri de Brent petrol üzerinde satış baskısı oluşturdu. Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 8,5 gerilerken, doğal gazın fiyatı yüzde 1,4 arttı.
Tarım emtialarında ise ABD’nin Orta Batı’sındaki hava durumu, Hindistan’daki muson yağışları ve Kuzey Yarım Küre’deki hasat dönemi etkili oldu. Soya fasulyesinde ABD’deki sıcak ve kurak hava tahminleri ürün gelişimine dair endişeleri artırdı. Buğdayda hasadın hızlanması ve Karadeniz Bölgesi’nden ihracatın devam etmesi fiyat baskısı oluşturdu.
Mısırda olumlu ürün koşulları ve Brezilya ile Arjantin’deki yüksek üretim beklentileri etkili oldu. Chicago Ticaret Borsası’nda pirinçte yüzde 7,3 ve soya fasulyesinde yüzde 1,1 artış görülürken, buğdayda yüzde 4,1 ve mısırda yüzde 0,9’luk düşüşler yaşandı. Kahvede Brezilya’daki aşırı yağışların hasat ve kalite endişeleri, kakaoda ise Fildişi Sahili ve Gana’daki aşırı yağışların sel ve hastalık riskini artırması fiyatlarda yükselişe neden oldu. Kakaonun ton başına fiyatı haftayı yüzde 20,5 yükselişle tamamladı.
